一、宏观基本面要闻

1 、 美国政治与财政动态

美联储7月维持利率不变的概率为60.4%，累计加息25个基点的概率为39.6% 。 美联储到9月维持利率不变的概率为31.2% ，累计加息25个基点的概率为49.6%
，累计加息50个基点的概率为19.1%
。

美国财政部数据显示，4月中国小幅减持美债 ，持仓由6520亿美元降至6510亿美元；日本和英国则继续增持
，分别升至1.210万亿美元和9380亿美元。整体来看，主要海外持有人对美债配置出现分化 ，中国持仓略降，而日本
、英国买入力度更明显 。

2、 全球市场动态

日本财相片山皋月警告
，可随时对汇市投机采取“大胆行动 ”，市场将其视为外汇干预前的强烈信号
。尽管日本央行已加息 ，但美元走强 、美联储加息预期和美日利差仍压制日元
，美元兑日元若逼近161.95至162关口，市场预期日本可能再次启动大规模干预。

澳元维持在0.705美元下方
、接近十周低点 ，主要受美元走强及澳洲联储再加息预期降温拖累
，市场认为年内再加息一次的概率已降至约五成 。尽管澳洲联储主席布洛克仍保留进一步收紧可能，美伊局势缓和也对风险情绪有所支撑 ，但在美联储鹰派预期和强美元主导下
，澳元反弹空间受限，后续重点关注澳洲二季度通胀数据。

3、 地缘与风险事件

美伊谅解备忘录虽已签署 ，但伊朗民众普遍对美国能否履约缺乏信任
，认为美国过去已有违背协议的先例，未来仍可能反悔甚至再次发动袭击 ，因此对备忘录能否真正落实 、地区局势能否持续平静持怀疑态度
。

据多家中东媒体报道，以色列炮兵再次打击黎巴嫩南部奈拜提耶市拉赫贝区
，并与真主党在黎南多条战线爆发激烈冲突。报道称，真主党至少击毁五辆以军军车 ，以方派出直升机转运伤员
，显示黎以边境紧张局势仍在升温，地区停火稳定性继续面临考验 。

白宫表示 ，副总统万斯已取消原定今晚前往瑞士的行程
，原因是即将举行的技术会谈安排尚未最终敲定，相关后勤协调仍存在不确定性
。美方称代表团已准备好随时出发 ，但下一步行程和谈判时间仍待进一步通知。

二、  行情回顾与分析

1
、 原油（XTIUSD）

原油市场周四整体横盘震荡
，美伊临时协议生效并承诺恢复霍尔木兹海峡通航，多艘超级油轮开始穿越海峡 ，令供应中断担忧明显降温
，WTI盘中一度跌至72.83美元的三个月低点，本周跌幅一度超过10% 。不过 ，以色列继续袭击黎巴嫩南部、美国副总统万斯警告以色列避免扩大冲突，以及乌克兰无人机袭击俄炼厂等消息
，使市场对协议持久性仍存疑虑，地缘风险溢价重新提供支撑 ，推动油价低位回升
。最终WTI原油收跌0.46%报75.42美元/桶
，布伦特原油收涨0.63%报79.02美元/桶。整体来看，短期油价受霍尔木兹通航恢复和强美元压制 ，但中东局势反复 、运输恢复节奏以及OPEC对长期需求偏乐观的判断
，仍限制油价进一步下行空间 。

当日目标区间：逢低做多，带好止损
。 

三
、  总结和展望

市场主线围绕美联储鹰派预期、强美元与地缘局势反复展开。美联储7月加息概率已接近四成 ，9月累计加息25个基点的概率接近五成
，显示市场正持续重估更高利率环境；同时，中国4月小幅减持美债 ，而日本 、英国增持
，反映海外资金对美债配置出现分化 。外汇市场上，美元强势继续压制非美货币 ，日元逼近近40年低点并引发日本财务省干预警告，澳元则受澳洲联储再加息预期降温拖累
。地缘方面
，美伊备忘录虽已签署，但伊朗民众信任不足
、万斯取消赴瑞行程以及以色列与真主党冲突升级 ，都说明中东局势仍未真正稳定。

展望后市
，强美元和美债收益率高位仍可能对黄金、非美货币及风险资产形成压制，黄金短线围绕4200美元附近争夺 ，若无法重新企稳
，市场或继续关注下方支撑；原油则处于霍尔木兹通航恢复带来的供应缓和与中东冲突反复之间，短期波动可能仍偏大但下行空间受到地缘风险支撑 。汇市方面 ，欧元 、英镑和澳元仍受美元主导
，反弹空间有限；美元兑日元虽维持高位，但随着汇价接近日本当局潜在干预区间 ，追高风险明显上升。后续重点关注美伊技术谈判能否落地
、日本是否采取实际干预
，以及美联储加息预期是否继续升温
。

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Source：spdrgoldshares.com
、tradingview.com、jin10.com 、investing.com、bloomberg.com
、reuters.com