即使油价不断下滑,行业内的领头羊们却纷纷提醒 ,不应过分悲观。
油价在周二降至五个月来的最低点,布伦特原油价格一度大跌3%,跌至每桶61.50美元 ,这是自5月初以来的最低记录 。根据国际能源署(IEA)的最新报告,原油供应出现了“大量过剩 ”,预计从本月起至2026年6月 ,日均过剩量将达到320万桶,这一数字较之前的200万桶的预测大幅增加。
全球顶级的大宗商品交易商在伦敦能源情报论坛上一致警告,长期预期的石油供应过剩现象已经开始显现,这可能会进一步降低油价。Trafigura的全球石油交易主管Ben Luckock表示 ,油价可能会跌破60美元,“预计在圣诞节和新年期间会降至50多美元的范围” 。
然而,这些交易巨头们也发出了谨慎的信号。Luckock强调 ,“在50多美元的价格做空油价是不明智的”,这暗示了该价格水平将成为一个重要的支撑点。这种态度反映出,尽管短期内看跌 ,但行业对于极低油价的持续性持怀疑态度 。
尽管OPEC+在本月早些时候宣布11月仅小幅增产13.7万桶/日,一度提振了市场信心,但IEA的悲观预测再次引发了投资者对供应过剩的担忧。地缘政治紧张局势的缓解和贸易紧张局势的升级 ,也给油价带来了额外的压力。
据报道,Gunvor集团的首席执行官Torborn Tornqvist在接受采访时表示,“看起来我们正进入一个不同的市场 ” ,尽管市场之前已经多次听到过剩的预警,投资者也因此受损,但这次“过度供应的说法更有实质”。
不过,Tornqvist也指出 ,尽管石油期货价格应该下降,但市场不太可能进入所谓的“超级期货溢价”状态,即远期价格大幅高于即期价格 ,使得商品储存变得非常有利可图 。
Vitol的首席执行官Russell Hardy预计明年油价平均约为60美元/桶,比2025年迄今的平均价格下降约14%。他指出,下半年更多供应将进入市场 ,因为“OPEC稳步增产,非OPEC国家如圭亚那、挪威和巴西的产量也在增加 ”。
但是,Hardy也提出了几个不应过分悲观的理由:
市场可能对委内瑞拉和伊朗等受制裁国家明年继续增产的能力过于乐观;全球炼油厂正在全力运转以满足需求;低油价可能会抑制美国页岩油的生产 。
Trafigura的Luckock预测油价将进一步下降 ,但强调在50多美元的价格做空“是不明智的”,暗示该价格水平不会持续太久。分析认为,这种观点反映出 ,尽管短期内看跌,但交易商认为极低油价缺乏可持续性。
国际能源署在其最新报告中将2026年日均供应过剩量预估提高至400万桶,比上个月的预测高出18% 。
该机构指出,9月份石油出货量出现了“大规模”积累 ,主要产油国的出口激增,表明当前产量已经超过了消费需求。
IEA警告说,如果原油库存在美国或欧洲等对全球油价影响更大的地区积累 ,可能会进一步冲击价格。数据显示,今年1月至8月全球观察到的库存已达到四年来的高点 。
UBS的大宗商品分析师Giovanni Staunovo对IEA的悲观预测表示怀疑。他指出,如果市场真的预期大量过剩 ,油价应该已经提前下跌以反映这一预期,“要么市场定价完全错误,要么过剩预估过于夸大”。
OPEC在其周一的月度报告中保持了与IEA截然不同的观点 ,称“尽管期货市场存在投机活动,但近期原油基本面仍对市场形成广泛支撑 ”,并维持了之前对2025年全球石油需求的预测 。